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La presión inflacionaria se refiere a todos los elementos que pueden ocasionar la subida o bajada de la inflación (aumento sostenido y generalizado de alimentos, bienes y servicios).

El Instituto Nacional de Estadística (INE) informó que la inflación en abril fue de -0,26%. La explicación fue que el precio del tomate bajó en 0,23% e incidió negativamente con fuerza en el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

No obstante, el jefe de UN, Samuel Doria Medina, ha cuestionado el hecho de que la inflación acumulada desde abril del 2006 a marzo de este año sea de 7,19%.

Por otra parte, la inflación acumulada de enero a abril es de 2,32%. Basándose en datos del INE, Doria Medina indica que el porcentaje acumulado en similar período del 2006 fue de 0,5%.

El ex presidente del Banco Central de Bolivia (BCB), Armando Méndez, sostiene que la inflación está controlada “hasta el momento”. Explica que, si bien no hay un descontrol de precios, la inflación acumulada a 12 meses hasta abril es de 6,76%, cifra superior a la proyectada para la presente gestión (de 4 a 5%).

“¿Qué va a pasar a futuro? Creo que ahí va a estar el problema. Hay indicios que van señalando que hay presiones inflacionarias”. Uno de los elementos mencionados por Méndez es la subida gradual de los precios de algunos productos.

El director del Centro de Investigación Económica y Empresarial de la Universidad Privada Boliviana (UPB), Ernesto Cupé, coincide con Armando Méndez al señalar que, si bien no existe un descontrol de precios, la presión viene por el incremento de la emisión monetaria.

Samuel Doria Medina concuerda al afirmar que el 2006, la economía y la emisión de moneda no crecieron al mismo ritmo. “Si la producción crece en 10% y la cantidad de dinero también crece en 10%, no hay ningún problema. Pero si la producción crece en poco más de 4% y el dinero se duplica, esto es una indicación de una presión inflacionaria”.

Méndez señala que otro indicio es el incremento de salarios en sectores como la construcción. El cuarto factor mencionado es que el gasto público para este año es “demasiado grande”.

El jefe de UN ha puesto en duda la cifra oficial de inflación a abril. Para frenar las presiones mencionadas, sugiere al Ejecutivo que admita que existe un problema en torno al tema.

Armando Méndez recomienda al Gobierno que gaste al mismo ritmo que el año pasado. Ernesto Cupé sugiere cautela en el manejo de la política monetaria.

Gobierno descarta presiones

En las dos últimas semanas, los ministros de Hacienda, Luis Alberto Arce, y de Planificación del Desarrollo, Gabriel Loza Tellería, han descartado que existan presiones inflacionarias.

Luis Arce explicó que la mayor emisión de moneda nacional no debe ser motivo de temor, puesto que la misma se apoya en el nivel récord de Reservas Internacionales Netas (RIN), que al primer trimestre llegó a $us 3.547 millones.

“El dólar está bajando, el público está vendiendo dólares a través del sistema financiero al Banco Central de Bolivia (BCB) en lugar de comprar dólares, las reservas están en el mejor nivel, la economía está creciendo, no podemos hablar de presiones inflacionarias”, afirmó el ministro.

Gabriel Loza explicó que “los efectos de la inflación registrada entre enero y abril por el alza del precio del pan, por el efecto de los desastres naturales y su correspondiente aumento en los precios de los productos básicos alimenticios ya ha declinado. Hay un proceso de tendencia decreciente y, por tanto, no hay presiones inflacionarias en el país”.

ANÁLISIS

Cautela con la política monetaria

Ernesto Cupé
Director del CIEE-UPB

El mes pasado, la inflación fue negativa (-0,26%). Siguiendo la metodología de análisis por descomposición que ha implementado el Centro de Investigación Económica y Empresarial de la Universidad Privada Boliviana (UPB), se observa que en abril, la deflación se explica por la caída del precio de los productos agrícolas en -5,87%.

Hay que tomar en cuenta que la inflación mensual más alta se registró en enero y se ha ido desacelerando (...) En abril, la inflación subyacente —que descarta a los productos agrícolas y al transporte, entre otros— ha sido positiva (0,34%). Mientras que la no subyacente fue de -2,58%.

Se debe tomar algunas medidas complementarias para que se pueda decir con propiedad que la inflación está controlada, porque en el momento tenemos la inflación subyacente más alta acumulada de los últimos 11 años.

Tenemos un proceso inflacionario más importante, pero no podemos hablar de un descontrol de precios. Recordemos que el incremento del precio del pan en enero fue algo coyuntural que, se espera, no se repita en otros meses y eso más o menos significa un punto porcentual de la inflación total acumulada hasta ahora, que llega a 2,32%.

Por esta razón, se puede decir que no hay un descontrol de precios, pero efectivamente hay presiones inflacionarias más importantes que los otros años. Esto se debe básicamente a presiones vía demanda por incremento de emisión base monetaria. La medida sería tener cautela en el manejo de la política monetaria, ver con cuidado este crecimiento de la emisión y la masa monetaria.

“El aumento del precio del pan fue algo coyuntural que, se espera, no se repita”.