Modificando expectativas inflacionarias
Germán Huanca Luna*

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Las condiciones económicas actuales de Bolivia no muestran la emergencia de un proceso inflacionario, tal como es señalado por algunos analistas,… ¡pero cuidado! La ingenuidad de los funcionarios públicos al emitir declaraciones no apropiadas y la intervención del Estado en operaciones directas de mercadeo podrían cambiar las expectativas del público y éstas a su vez podrían modificar la inflación esperada.

Hace algunos días estuve presente en una clase de macroeconomía y muy preocupado por la situación de Bolivia compartí la información con mis compañeros y el profesor de macroeconomía y comparamos la inflación de Bolivia y Estados Unidos. La inflación de junio en Bolivia fue de 0,8%, mientras que en Estados Unidos fue de 0,7%. La acumulada a junio en Bolivia fue del 3,6%, mientras en Estados Unidos llegó a 2,7%. La pregunta fue ¿los datos en sí muestran una señal inflacionaria? La respuesta fue ‘no’ y depende del comportamiento en las otras variables económicas.

De acuerdo a la tendencia presentada en los anteriores años, la inflación actual parece estar dentro de lo expectable. Dada las condiciones macroeconómicas, lo que está pasando en Bolivia es un desfase entre la demanda agregada y la oferta agregada, por un lado se ha expandido la demanda agregada y por el otro no hubo una reacción de la oferta agregada ante el incremento de circulante en la economía, lo que derivó directamente en un leve incremento de los precios.

Bolivia ya transitó por etapas inflacionarias muy duras y tenemos lecciones aprendidas. Nuestras autoridades deben observar las acciones realizadas en el pasado y no repetir los mismos errores. El manejo indiscreto e inoportuno de la información fue uno de los factores (aparte de factores estructurales) que aceleró el proceso hiperinflacionario que experimentó nuestro país en los años ochenta.

En un escenario de bonanza económica el incrementar la acción del Estado en operaciones de mercadeo de insumos para modificar el precio local, no es precisamente una medida adecuada, y lo peor que podría pasar es modificar las expectativas de la población. Si el Gobierno cae en el juego de la oposición, respondiendo de manera improvisada a cualquier micrófono, éste puede llevar a una modificación de las expectativas de la población. Los responsables en materia económica deben ser conscientes de que por este error los agentes económicos incrementarán sus expectativas para el futuro inmediato y por lo tanto la inflación esperada por los agentes económicos será mayor.

Existe mucha bibliografía respecto a la teoría de las expectativas, éstas pueden ser racionales o adaptativas, que básicamente explican el comportamiento que un agente económico tiene con respecto al futuro y lo hacen o con información completa o van adaptando de acuerdo a las circunstancias. Por ejemplo, si la población percibe que existe mucho ruido sobre los precios, y ésta no es manejada adecuadamente, el agente económico internaliza ese comportamiento para decisiones futuras, esto se traducirá en mayores demandas salariales para el próximo año por los diferentes sectores, aun cuando la inflación haya estado entre los límites aceptables, la población se protegerá para lo que viene, entonces el Gobierno debe estar preparado para eso.

En esta coyuntura o en cualquier otra, el manejo de una correcta información económica y la habilidad de los encargados en materia económica para interactuar con la población, debiera ser una responsabilidad gubernamental.

*Germán Huanca Luna
es economista,
escribe desde EEUU.