• DESASTRE • En Japón, un puente cayó al río a causa de fuertes inundaciones provocadas por lluvias torrenciales. El BM lanzó un programa que facilita este tipo de reconstrucciones.

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Sólo el 3% de las pérdidas potenciales de los países en desarrollo están aseguradas, comparado con el 45% en países desarrollados. Por tal razón, estos desastres causan estragos en las finanzas públicas cuando los gobiernos deben cubrir los costos de las situaciones de emergencia y las acciones de ayuda, así como de las tareas de reconstrucción. No obstante, la mayoría de estas naciones no puede acceder a mercados internacionales de seguros y reaseguros para obtener cobertura contra tales pasivos contingentes.

“Primas de seguro elevadas y volátiles, contratos complejos y capacidad limitada de la industria aseguradora para absorber riesgos extremos bloquean el acceso de muchos países a los mercados internacionales de seguros,” dice Ivan Zelenko, jefe de instrumentos derivados y financiamiento estructurado de la Tesorería del BM.

Aquellas naciones muy vulnerables a catástrofes naturales necesitaban iniciativas innovadoras para optimizar sus coberturas de riesgos y primas y mitigar el impacto en los presupuestos gubernamentales.

Con más de $us 150.000 billones en activos, los mercados internacionales de capital cuentan con fondos y liquidez para absorber grandes riesgos y generar desembolsos oportunos. Para este fin se desarrollaron diversos instrumentos financieros —como los bonos de catástrofes— que permiten a los inversores diversificar sus activos y pagar tasas de interés mucho más altas para compensar el riesgo de que el emisor no reembolse el capital en caso de un desastre grave.

Muchos países propensos a sufrir estas calamidades no pueden acceder a estos sofisticados instrumentos financieros.

El BM acaba de poner en marcha el Programa MultiCat, que permitirá a gobiernos y entidades públicas de estos países comprar seguros más baratos mediante bonos de catástrofes.

Estos bonos darán acceso inmediato a dinero en efectivo para financiar operaciones de ayuda urgente después de un desastre natural, reduciendo así la volatilidad en los presupuestos fiscales al tiempo que se evita la necesidad de crear reservas inútiles.

México, uno de los gobiernos con más experiencia en esta área, ya había emitido un bono de este tipo el 2006 para cubrirse contra el riesgo de terremotos. Además MultiCat, permite a los gobiernos y entidades públicas tener acceso a los mercados de bonos de catástrofes con el respalddo del BM.

La plataforma MultiCat es flexible y puede respaldar una variedad de estructuras, como la agrupación de riesgos múltiples (terremoto, huracán y lluvias) en diferentes regiones. También puede ayudar a atraer nuevos inversores y aumentar la base de inversiones y reducir primas de los seguros a lo largo del tiempo.

El BM trabajó en colaboración con México para el desarrollo del Programa MultiCat, mientras el Fondo Mundial para la Reducción de los Desastres y la Recuperación —un fondo fiduciario de múltiples donantes—, financió el análisis del modelo de riesgo requerido para evaluar la probabilidad y severidad de sucesos catastróficos en el país. México realizó a comienzos de este mes la primera emisión por una suma de $us 290 millones.

Issam Abousleiman, jefe de productos bancarios de la Tesorería del BM, señaló que este ejemplo “preparó el camino para que otros países muy vulnerables gestionen su volatilidad fiscal transfiriendo los riesgos relacionados con fenómenos meteorológicos extremos a mercados de capital”.

Tradicionalmente, el trabajo del BM en los países en desarrollo se limitaba a los préstamos para reconstrucción poscatástrofes. Ahora ofrece un conjunto de productos y servicios que ayuda a los países a desarrollar iniciativas para gestionar el riesgo de conmociones externas, dado que cuando un país está en crisis, las respuestas tradicionales frente a los desastres pueden ser costosas, ineficientes y difíciles de manejar. www.worlbank.org

Los servicios

Coordinadora • La Tesorería del Banco Mundial actuó como coordinadora de la transacción, designó a Swiss Re Capital Markets Corporation y Goldman Sachs codirectores y organizadores conjuntos de la recepción de ofertas (bookrunners), y nombró a Múnich Re asesor de la transacción.

Desembolso • El Programa MultiCat aumenta las opciones que ofrece el Banco Mundial para financiar la protección contra el riesgo de catástrofes, que también comprende el Préstamo con opción de desembolso diferido ante catástrofes (CAT DDO), una línea de crédito que otorga acceso inmediato al financiamiento tras un desastre natural; servicios de intermediación para instrumentos de cobertura relacionados con el clima, y el Fondo de seguro contra riesgos de catástrofe para el Caribe.

El Programa MultiCat en el mercado

El Programa MultiCat es una plataforma de emisión de un “bono de catástrofe” y es la primera vez que se destina a los gobiernos de los países en desarrollo, con la posibilidad de adquirir una cobertura de seguros, de costo accesible, a través de los mercados de capital.

Los fenómenos naturales contra los cuales se pueden contratar seguros son sismos, inundaciones, huracanes y otras tormentas de viento. El programa cuenta con documentación y un marco jurídico y operativo comunes para las futuras emisiones de bonos de catástrofe, que llevarán el nombre comercial de MultiCat.

“Es un logro importante que permitirá aumentar la liquidez, reducir los costos de transacción y facilitar, a los inversionistas en bonos de catástrofe, la diversificación de países y riesgos”, dijo Kenneth Lay, vicepresidente y tesorero del Banco Mundial.