Javier Aneiva: ‘Incertidumbre hace que este año la inversión sea ‘muy cauta’’
El Gerente General de Bolsa Boliviana de Valores (BBV) se refiere a la implementación plena del sistema Smart BBV, que generará un mercado más competitivo y una mayor participación de empresas y personas en el mercado bursátil.
El martes fue un día histórico para la BBV ya que oficializó la activación, desde mañana, de la última fase de la plataforma de negociación electrónica “Smart BBV”, con lo que el ruedo físico queda en el pasado. La implementación de esta tecnología basada en fibra óptica comenzó en 2016 con operaciones de mercado secundario o de reventa, para la compra y venta de valores seriados (acciones, bonos, pagarés y otros); continuó en 2018 con mecanismos de colocación primaria de valores de renta fija o variable de parte de las empresas; y se complementa este mes con la incorporación a las negociaciones de valores no seriados, como los DPF, y de reporto, además de otros mecanismos como la mesa de negociación y la subasta de acciones no registradas en la bolsa local.
—¿Cuáles son las ventajas que ofrece el Smart BBV a los inversionistas y a las empresas?
—El mercado de valores tiene dos puntas: los inversionistas y los emisores. Los primeros son los que mueven este mercado, los que están deseosos de invertir para tener rentabilidad, los que compran valores con la perspectiva de venderlos más adelante. Antes, veías cuál agencia de bolsa compraba y cuál vendía; ahora, ves la oferta en la pantalla pero no sabes de quién es. Entonces, el sistema electrónico que hemos implementado genera un mercado “ciego”, mucho más perfecto porque permite que haya competencia en precios y tasas de interés. Esa es la principal ventaja para los inversionistas, y para los emisores, por supuesto. Además, está la mayor accesibilidad, ya que tenemos un sistema electrónico que abre horizontes para los inversionistas. Y eso es lo que esperamos hacia adelante, que haya más inversionistas del interior del país, de Cochabamba, de Santa Cruz, que ya no necesitan venir a La Paz a hacer una negociación. Mientras más inversionistas en todo el país mejor será la formación de precios en el mercado.
—¿Cuál es el valor de las operaciones efectuadas a través de esta nueva plataforma?
—Tenemos montos de negociación desde 2017. Ese año tuvimos $us 16.000 millones negociados, 17.200 millones en 2018 y 11.800 millones en 2019, que fue un año electoral con mucha incertidumbre. De todas maneras es un monto importante, porque estamos hablando de que se negocia en la bolsa electrónica un valor que representa entre el 25 y el 34% del Producto Interno Bruto (PIB) del país. Este 2020, la tendencia es similar a la del año pasado.
—¿Cuántas agencias de otros departamentos operan en el mercado bursátil desde el lanzamiento de Smart BBV?
—En los últimos cuatro años se han sumado tres agencias de bolsa y en este momento son 12 y una más que está tramitando su personería. Con el sistema electrónico de negociación ya están dadas las condiciones para que haya agencias de bolsa en el interior del país.
—¿Y los inversionistas?
—Hay una centralización de inversionistas en La Paz y en Santa Cruz, pero esperamos que haya una mayor cantidad porque puede haber más interesados en abrir agencias de bolsa para hacer negociación en otras ciudades y porque la bolsa electrónica permite conectarse desde las computadoras e incluso celulares. Las agencias de bolsa tendrán también que hacer algunos desarrollos individuales para posibilitar a sus clientes acceder a la bolsa directamente y eso es posible en todos los mercados (…). En este momento, nuestro mercado está concentrado en inversionistas institucionales, como las AFP, las SAFI, los bancos, las aseguradoras y en menor proporción personas naturales. Entonces, el reto de la bolsa, aprovechando la herramienta electrónica, es interesar a la población en hacer operaciones bursátiles.
—¿Cuáles son las proyecciones para esta gestión?
—No prevemos que haya inmediatamente un incremento de operaciones por el Smart BBV. La estimación es que hacía fin de año haya alguna otra agencia de bolsa en el interior y más inversionistas, pero en monto negociado creemos que este año todavía vamos a estar rondando los $us 12.000 millones.
—¿Y para los próximo años?
—Todo depende también de las condiciones económicas. ¿Por qué estamos con montos menores de negociación? Primero, porque ha pasado el ciclo económico de vacas gordas que hemos tenido hasta 2015, los precios de las materias primas han empezado a caer, así como la liquidez, las reservas (internacionales netas) y las exportaciones. Si las condiciones económicas mejoran, podemos esperar mayores niveles de liquidez y de negociación en la bolsa. Segundo, este es también un año electoral y el nuevo gobierno se posesionará a mediados de año. (Así que) la incertidumbre que hay todavía sobre el panorama político nos hace prever que este año también puede ser muy cauto, que las inversiones también puedan ser muy cautas. (La tendencia) en los próximos años va a depender mucho de varios elementos, de las condiciones económicas y del gobierno que entre y cómo actúe frente a las exportaciones, importaciones, el gasto y déficit públicos, y si mantiene las variables socioeconómicas. Creo que lo peor que podemos hacer es pensar que las cosas van a ir mal. Nosotros sí somos optimistas, creemos firmemente que las cosas van a mejorar hacia adelante y esperamos tener muchos más inversionistas, emisiones y montos negociados.
Perfil
Nombre: Javier Reynaldo Aneiva Villegas
Nació: 09-11-1964
Profesión: Economista
Cargo: Gerente General de la Bolsa Boliviana de Valores (BBV)
Especialista en finanzas
Es paceño. Obtuvo su licenciatura en Economía en la Universidad Católica Boliviana (UCB) “San Pablo” y su maestría en Administración de Empresas también en esa casa superior de estudios, como parte de un programa de colaboración con la Harvard Institute for Internacional Development. Durante su vida profesional desempeñó cargos de liderazgo en el Banco Central de Bolivia (BCB), en Auto Leasing, en la agencia de bolsa Probolsa, en la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia y en la Bolsa Boliviana de Valores (BBV). Es gerente general de esta última institución desde hace nueve años.