Los precios de los futuros de soya han subido notablemente en las últimas semanas. Este aumento ha sido impulsado por factores climáticos y especulativos, lo que ha generado incertidumbre en el mercado. Según Naomi Blohm, analista de Farm Futures, los futuros de soya para noviembre subieron $25 por tonelada en solo tres semanas. Las altas temperaturas en el Medio Oeste de Estados Unidos pudieron haber estresado la cosecha de soya más de lo previsto.

El repunte en los precios también se debe a la salida de posiciones cortas de fondos de inversión. Esto ha contribuido al aumento. Actualmente, los futuros de soya para noviembre de 2024 están por encima de $360 por tonelada. Sin embargo, la expectativa de una cosecha récord en Estados Unidos y el exceso de oferta global podrían limitar un alza sostenida a corto plazo.

A pesar del reciente repunte, las proyecciones a largo plazo indican un panorama más estable. Un estudio de la Universidad de Missouri prevé que los precios de la soya se mantendrán cerca de los niveles anteriores a 2020 durante los próximos cinco años. Se espera un promedio de $367 por tonelada. Factores como el aumento de la oferta mundial y la fortaleza del dólar estadounidense contribuyen a esta tendencia de estabilización.

Por otro lado, Brasil, el mayor productor de soya a nivel mundial, ha duplicado su área de plantaciones en los últimos 15 años. Alcanzó un récord de 46 millones de hectáreas en la temporada 2023-24. Sin embargo, los precios globales de la soya han caído un 20% en el último año. Esto se debe a la oferta excedente y la débil demanda china.

La soya juega un papel fundamental en la cadena de proteínas a nivel global. Es una fuente clave tanto para el consumo humano como para la producción de alimentos para animales. Su importancia radica en su alto contenido proteico y su versatilidad. Por eso, es un insumo esencial en diversas industrias agroalimentarias. El principal uso de la soya a nivel mundial es para la producción de aceites. Su subproducto, la harina, es una fuente de alimento para aves, ganado y peces.

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos se enfrenta a la decisión clave en su próxima reunión del 17 y 18 de septiembre, sobre el recorte en sus tasas de interés referenciales. Los mercados financieros y los expertos económicos están divididos sobre la magnitud de la posible reducción, debatiendo entre un recorte «estándar» de 25 puntos básicos o uno más agresivo de 50 puntos básicos.

El premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz, ha entrado en el debate abogando firmemente por un recorte de 50 puntos básicos. En declaraciones a CNBC, Stiglitz criticó duramente a la Fed por su política monetaria reciente. «He estado criticando a la Fed por ir demasiado lejos, demasiado rápido», dijo el académico. El economista argumenta que la estrategia del banco central podría estar empeorando el problema de la inflación, especialmente en el sector inmobiliario.

«Si piensas en cómo abordamos el problema de la escasez de viviendas, que está aumentando el precio de la inflación, ¿crees que aumentar las tasas de interés, dificultando que los promotores inmobiliarios construyan más casas y que los propietarios compren más casas, va a resolver la escasez de viviendas? No, va en la dirección equivocada», afirmó Stiglitz.

Desaceleración

La postura de Stiglitz gana fuerza ante los recientes datos económicos que sugieren una desaceleración en el mercado laboral estadounidense. El informe de empleo de agosto, publicado el pasado viernes, mostró un aumento de 142,000 puestos en las nóminas no agrícolas, por debajo de las 161,000 esperadas por los analistas. Aunque la tasa de desempleo bajó al 4.2%, en línea con las expectativas, el dato general se percibe como una señal de debilidad económica.

Carl Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, ofrece una visión más cauta. «No estamos viendo nada que pueda imaginar, en los datos, que vaya a provocar que la Fed haga lo que yo llamaría un recorte de las tasas de pánico de 50 puntos básicos», aseveró. Weinberg sugiere que la economía acogerá con agrado un recorte de 25 puntos básicos en su lugar.

Con todo, el mercado parece estar inclinándose cada vez más hacia un recorte más agresivo. Según la herramienta FedWatch de CME Group, casi la mitad de los operadores están previendo actualmente un recorte de 50 puntos básicos.

Mercados

La decisión de la Fed se produce en un contexto de creciente incertidumbre en los mercados financieros globales. El S&P 500 cayó un 1.8% el viernes, encaminándose a su peor semana desde marzo de 2023, con una caída semanal del 4%. El Nasdaq Composite perdió un 2.6%, acumulando una caída semanal del 5.6%.

En Europa, la situación no es más alentadora. El índice Stoxx 600 paneuropeo cerró con una caída del 1.15% el viernes, con todos los sectores principales en rojo excepto el sanitario. La semana acabó con una pérdida del 2.5%, marcando su peor desempeño desde principios de agosto.

Las acciones tecnológicas y de semiconductores fueron particularmente golpeadas. Gigantes como Amazon y Alphabet cayeron más del 3%, mientras que Microsoft y Meta Platforms perdieron más del 1%. El sector de semiconductores vio caídas aún más pronunciadas, con Nvidia, Advanced Micro Devices y Marvell Technology perdiendo más del 5% cada una.

Tasas de interés

Sonu Varghese, estratega macro global de Carson Group, sugiere que los datos recientes «sellan el acuerdo para un recorte de tasas en septiembre», pero vuelve a plantear la pregunta que todos los inversores tienen en mente: si la Fed irá a lo grande (recortando 50 puntos básicos) para adelantarse a los riesgos crecientes, o no.

La decisión de la Fed tendrá implicaciones significativas no solo para la economía estadounidense sino también para los mercados globales. Un recorte de 50 puntos básicos podría ser visto como una señal de preocupación por parte del banco central estadounidense, potencialmente exacerbando los temores de recesión. Por otro lado, podría proporcionar el estímulo necesario para revitalizar el crecimiento económico y estabilizar los mercados financieros.

En última instancia, la Fed debe equilibrar cuidadosamente los riesgos de inflación con las preocupaciones de crecimiento. Como señala Stiglitz, «creo que han contribuido al problema de la inflación». Sin embargo, también reconoce que los modelos de la Fed «les dicen que observen las debilidades de la economía y, por lo tanto, deberíamos bajar las tasas de interés».

Mientras los mercados aguardan con ansiedad la decisión de la Fed, una cosa es clara: sea cual sea el resultado, tendrá un impacto significativo en la trayectoria económica y financiera global en los próximos meses.

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En un contexto global marcado por la incertidumbre, Sudamérica enfrenta un futuro financiero complejo y desafiante, caracterizado por un alto nivel de riesgo y vulnerabilidad, especialmente en sus países de menores ingresos. El reciente informe del Banco Mundial, titulado «Finanzas y Prosperidad 2024», ofrece un análisis profundo sobre las tendencias del sector financiero en las economías emergentes y en desarrollo (EEDs), subrayando la creciente divergencia en la resiliencia y estabilidad financiera entre las naciones de ingresos bajos y medios.

A lo largo del continente sudamericano, los desafíos económicos se han exacerbado por una serie de factores globales, desde las políticas monetarias en las economías avanzadas (EAs) hasta las tensiones geopolíticas y los efectos persistentes de la pandemia de COVID-19. Aunque algunos países de ingresos más altos en la región han demostrado cierta capacidad para manejar estos desafíos, otros, particularmente aquellos en el rango de ingresos bajos y medios, enfrentan un riesgo financiero significativo en los próximos 12 meses.

Un panorama complejo

El informe destaca que, si bien el 70% de los países emergentes analizados enfrentan riesgos financieros bajos a moderados, una proporción significativa de los países de menores ingresos, incluidos varios en Sudamérica, están expuestos a altos niveles de riesgo. “En muchos de estos países, los riesgos domésticos se ven agravados por riesgos globales relacionados con la política monetaria y la perspectiva de crecimiento económico en las economías avanzadas, así como por los conflictos geopolíticos”, señala el informe.

El aumento de la deuda soberana y la creciente exposición de los bancos a la misma son preocupaciones centrales. Según el informe, la exposición de los bancos a la deuda gubernamental en las EEDs ha aumentado un 35% en la última década, y en los países en situación de estrés de deuda, esta cifra supera el 50%. En Sudamérica, países como Argentina y Venezuela se encuentran entre los más vulnerables, con un alto porcentaje de sus activos bancarios expuestos a la deuda soberana, lo que los deja en una posición precaria frente a cualquier reestructuración de deuda.

La pandemia de Covid-19 ha dejado cicatrices profundas en la economía global, y Sudamérica no ha sido la excepción. La necesidad de los gobiernos de financiar respuestas a la crisis sanitaria llevó a un aumento sustancial de la deuda soberana. Sin embargo, la situación se ha visto agravada por el aumento de las tasas de interés en las economías avanzadas, lo que ha elevado los costos de servicio de la deuda en muchas naciones sudamericanas.

Riesgos

“La política monetaria en las economías avanzadas sigue siendo el principal riesgo de contagio global, ya que el acceso al mercado para los prestatarios en los países de ingresos bajos y medianos sigue siendo desafiante”, advierte el informe. Esto es especialmente relevante para Sudamérica, donde los países con fundamentos económicos más débiles han experimentado devaluaciones de sus monedas, rebajas en sus calificaciones crediticias y un aumento en los costos de endeudamiento.

A pesar de los desafíos, el informe señala que la mayoría de los bancos en las EEDs, incluidos algunos países en Sudamérica, han resistido relativamente bien el impacto de la pandemia, manteniendo colchones de capital y liquidez que les han permitido absorber choques crediticios y de deuda soberana. No obstante, advierte que “pocos bancos en los países de menores ingresos en Sudamérica podrían quedar subcapitalizados si se enfrentaran a un aumento significativo pero plausible en la ratio de préstamos no productivos”.

Las economías más resilientes en la región han demostrado la importancia de una supervisión sólida y de redes de seguridad financiera robustas. Sin embargo, casi el 70% de los países con altos riesgos financieros no están adecuadamente preparados para manejar el estrés financiero. En países como Argentina y Brasil, las debilidades en los marcos regulatorios y de supervisión podrían obstaculizar la capacidad para garantizar la solidez del sector financiero, especialmente en tiempos de crisis.

Nexo soberano-bancario

El concepto de “nexo soberano-bancario” es crucial para comprender los riesgos que enfrenta Sudamérica. Este nexo se refiere a la interdependencia entre los bancos y el gobierno, donde los bancos tienen grandes cantidades de deuda soberana en sus balances, lo que los hace vulnerables a las crisis de deuda gubernamental. En Sudamérica, esta conexión se ha fortalecido en los últimos años debido al aumento de la deuda pública y a la falta de una base de inversionistas domésticos diversa, lo que ha llevado a los bancos a convertirse en los compradores de último recurso de la deuda soberana.

Este vínculo puede convertirse en un círculo vicioso: si un gobierno enfrenta dificultades para pagar su deuda, esto puede desestabilizar el sistema bancario, lo que a su vez puede empeorar la crisis de deuda soberana. En países como Argentina, este riesgo es particularmente alto, donde la exposición de los bancos a la deuda gubernamental supera el 30% de sus activos.

Bolivia

El citado informe del Banco Mundial señala varios desafíos específicos para Bolivia dentro del contexto sudamericano y mundial. Bolivia, clasificada como un país de ingresos bajos y medios, enfrenta riesgos financieros significativos debido a su alta dependencia de la deuda soberana y a la creciente conexión entre el sector bancario y el gobierno, conocido como el «nexo soberano-bancario».

Este nexo implica que los bancos bolivianos tienen una exposición considerable a la deuda del gobierno, lo que los hace vulnerables a las fluctuaciones en el valor de esa deuda. Un deterioro en la situación fiscal del país podría generar un impacto negativo en la estabilidad financiera, poniendo en riesgo tanto al sector bancario como a la economía en general.

Además, Bolivia enfrenta desafíos en términos de inclusión financiera. Aunque se han logrado avances en la propiedad de cuentas bancarias y acceso al crédito, la disponibilidad de los servicios financieros sigue siendo limitada. Esto es especialmente cierto para las pequeñas y medianas empresas (PYMEs), lo que limita el potencial de crecimiento económico inclusivo y sostenible en el país.

En criterio del Banco Mundial, Bolivia se encuentra en una posición que requiere políticas proactivas para fortalecer su resiliencia económica y financiera.

Sudamérica

El informe subraya la necesidad de que las autoridades sudamericanas tomen medidas urgentes para mitigar estos riesgos. Entre las recomendaciones, se destacan la necesidad de reforzar los marcos de gestión de crisis, mejorar la transparencia de los balances bancarios y considerar la introducción de cargos de capital sobre las exposiciones a la deuda soberana en moneda local, especialmente en aquellos países que han experimentado episodios pasados de estrés de deuda soberana.

Además, se recomienda que las autoridades bancarias fomenten una toma de riesgos más prudente por parte de los bancos y fortalezcan la resiliencia del sector financiero. “Las autoridades bancarias no pueden resolver solas los riesgos del nexo soberano-bancario”, advierte el informe, subrayando la importancia de políticas fiscales y macroeconómicas sólidas para preservar la sostenibilidad de la deuda pública y la estabilidad macroeconómica.

Otro desafío significativo para Sudamérica es el financiamiento climático. Los riesgos financieros relacionados con el clima y las brechas de financiamiento climático son mayores en las EEDs que en las economías avanzadas, y esto se amplifica en países que ya enfrentan altos riesgos financieros. El informe destaca que “excluyendo a China, las EEDs representan una cuarta parte del producto interno bruto global, pero solo el 14% de los flujos de financiamiento climático globales reportados”.

Encrucijada financiera

En Sudamérica, la situación es crítica. La mayoría del financiamiento climático proviene de fuentes públicas, y el sector privado juega un papel menor en comparación con las economías avanzadas. Solo el 16% del financiamiento climático en la región se destina a la adaptación, y casi todo este financiamiento proviene de fuentes públicas. Además, los bancos en la región destinan una proporción muy limitada de sus carteras de préstamos al financiamiento climático, lo que subraya la necesidad de una mayor movilización de recursos para abordar los desafíos climáticos.

Sudamérica se encuentra en una encrucijada financiera. Si bien los desafíos son inmensos, también existen oportunidades significativas para fortalecer la resiliencia financiera y promover un crecimiento inclusivo y sostenible. Para ello, es esencial que las autoridades adopten un enfoque equilibrado que priorice la estabilidad financiera sin comprometer los objetivos de desarrollo económico y social.

El informe del Banco Mundial concluye con un llamado a la acción: “Las autoridades bancarias deben priorizar la estabilidad financiera y continuar promoviendo la inclusión financiera a medida que adoptan herramientas regulatorias y enfoques de supervisión que apoyen la movilización del financiamiento climático y la gestión de los riesgos climáticos en el sector financiero”.

El porvenir financiero de Sudamérica dependerá en gran medida de la capacidad de la región para enfrentar estos desafíos de manera proactiva, con políticas bien diseñadas que fortalezcan la resiliencia del sector financiero y movilicen los recursos necesarios para enfrentar los riesgos climáticos y de deuda soberana. Con las medidas adecuadas, la región puede no solo superar estos desafíos, sino también aprovechar las oportunidades para un crecimiento económico más inclusivo y sostenible.

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En un acto que fusiona arte, historia y tradición, el emblemático mural «Tradiciones Cruceñas» del reconocido artista Lorgio Vaca ha sido reinaugurado en un espacio privilegiado del Hotel Los Tajibos, a Tribute Portfolio Hotel, en Santa Cruz de la Sierra. Esta obra monumental, que celebra su 50 aniversario desde su creación en 1974, ha sido objeto de una meticulosa restauración, emergiendo con renovado esplendor en el mes aniversario de la capital cruceña.

El proyecto de restauración, impulsado por el empresario Samuel Doria Medina a través del grupo que gestiona el hotel, ha transformado no solo la apariencia física del mural, sino también su accesibilidad al público. Ahora ubicado sobre la Avenida Tercer Anillo Interno, el mural se presenta como una ventana abierta a la rica cultura cruceña, invitando tanto a lugareños como a turistas a sumergirse en sus vibrantes colores y significativos símbolos.

Obra

Con sus impresionantes 18 metros de longitud y cerca de 3 metros de altura, Tradiciones Cruceñas es un testimonio visual de la identidad y el patrimonio de Santa Cruz. El proceso de restauración, que se extendió por cinco meses, no solo ha devuelto la vida a los trazos originales de Vaca, sino que también ha incorporado nuevos esmaltes derivados de minerales bolivianos provenientes de Santa Cruz, Oruro y Potosí. Esta fusión de materiales autóctonos ha dotado a la obra de una energía renovada, realzando su colorido y profundizando su conexión con la tierra boliviana.

Lorgio Vaca, el maestro detrás de esta obra icónica, ve en la restauración un acto de «hermanamiento con el pasado». Para el artista, el mural trasciende su valor estético para convertirse en un ancla de identidad, un recordatorio tangible de las raíces y la esencia cruceña. «Es fundamental no olvidar quiénes somos y de dónde venimos», expresó Vaca, subrayando la importancia de la obra como un legado vivo para las generaciones actuales y futuras.

El mural «Tradiciones Cruceñas» no es solo una representación pictórica; es una narrativa visual que captura la esencia de la cultura cruceña a través de cinco elementos representativos.

Tradiciones cruceñas

El mural incluye la tamborita, símbolo del ritmo y la alegría que anima las fiestas y celebraciones cruceñas; la sortija, juego ecuestre que evoca la destreza y valentía de los jinetes locales; la caña de azúcar, pilar del desarrollo agroindustrial de la región; la figura de José Manuel Baca «Cañoto», héroe de la independencia que personifica el espíritu combativo cruceño; los jinetes de la independencia, homenaje a los luchadores por la libertad de la región.

Samuel Doria Medina, impulsor del proyecto, destacó la importancia del mural en el contexto actual: «En un momento en que el país necesita unidad y orgullo por lo nuestro, esta obra es un símbolo de la cultura que une a los cruceños». El empresario ve en la restauración y reubicación del mural una oportunidad para revalorizar el patrimonio cultural no solo de Santa Cruz, sino de Bolivia en su conjunto.

La reinauguración de Tradiciones Cruceñas se presenta como un acto de resistencia cultural en tiempos de globalización, un recordatorio tangible de la importancia de preservar y celebrar las tradiciones locales. El mural, ahora más accesible que nunca, se erige como un puente entre el pasado y el presente, invitando a la reflexión sobre la identidad cruceña y su lugar en el mosaico cultural boliviano.

La obra de Lorgio Vaca, con su mezcla de símbolos tradicionales y técnicas artísticas contemporáneas, es reconocida por la fuerza de sus trazos y colores intensos.

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