Las tasas de interés, el factor clave en 2024
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, el actor central de la política monetaria norteamericana.
Los analistas prevén que la Fed y el BCE recién recortarán sus tipos en el segundo semestre del año
FINANZAS
La evolución de los tipos de interés de la Fed y el BCE será el factor a seguir para las empresas y los países en desarrollo. Los fondos de renta fija se beneficiarán en la coyuntura.
La evolución que tengan las tasas de interés determinará el éxito o el fracaso en casi todas las áreas del sector de servicios financieros en 2024. El endurecimiento monetario, impulsado por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) permanecerá a lo largo del año y tendrá una desescalada lenta, según insinuaron las autoridades de ambas instituciones.
Los tipos de interés elevados, que encarecen el dinero para las inversiones en proyectos, harán que bancos disfruten de sólidos márgenes netos y flujos de ingresos hasta que éstos comiencen a reducirse ligeramente a finales de 2024.
“Los participantes consideraron que la tasa de política probablemente se encuentra en o cerca de su pico para este ciclo de endurecimiento”, señalan las actas de la reunión en diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto de Estados Unidos que fueron hechas públicas el miércoles.
Las autoridades financieras “reafirmaron que sería apropiado que la política se mantuviera en una postura restrictiva durante algún tiempo hasta que la inflación estuviera claramente descendiendo de manera sostenible”.
La Fed comenzó la escalada en sus tipos de interés referenciales en marzo de 2022, desde prácticamente cero hasta llegar al 5,5% en julio de 2023. Desde entonces se mantiene en ese nivel, ante los datos de que la inflación fue cediendo, aproximándose a la meta del 2% anual. Estos pasos fueron seguidos a pie juntillas por el BCE, al otro lado del Atlántico.
Las tasas de interés elevadas favorecen a los inversores y administradores de fondos de renta fija, pero la mayoría de las empresas y fondos inmobiliarios se ven perjudicados.
Los expertos prevén que la congelación de la financiación para las empresas emergentes pueda descongelarse en 2024, pero las condiciones seguirán siendo difíciles.
Si alguien está esperando volver rápidamente a las tasas de 2021, “mejor que no se haga ilusiones”, dijo Wesley Chan, cofundador y socio gerente de FPV Ventures. “De 2020 a 2022, ingresaron cantidades escandalosas de dinero y luego hubo gente que se portó mal e invirtió dinero en empresas con valoraciones locas”, explicó el ejecutivo.
Sin embargo, hay excepciones en el mundo y no son pequeñas. China, la segunda economía del mundo, donde las tasas han bajado ligeramente en los últimos tiempos, y Japón, la tercera economía del orbe, donde las tasas oficiales y la mayoría de las tasas de mercado se han mantenido cerca de cero. Los analistas de la Economist Intelligence Unit pronostican que los bancos centrales de estos dos gigantes asiáticos mantendrán el dinero barato en 2024, ya que las presiones inflacionarias siguen siendo más débiles que en otros lugares. Así, ambos países intentan estabilizar sus monedas de manera que impulsen sus economías orientadas a las exportaciones.
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Las tasas de interés más altas en Estados Unidos y la Eurozona atraen a los inversionistas internacionales, quienes prefieren invertir en esos mercados dado que ofrecen rendimientos más atractivos en comparación con los países en desarrollo. Esto se ha manifestado en Sudamérica, como en otras regiones con economías emergentes, en una salida de capitales afectando negativamente sus mercados financieros y la liquidez.
Los países en desarrollo a menudo tienen deudas denominadas en monedas extranjeras. Cuando las tasas de interés en los países desarrollados aumentan, el costo de servicio de esta deuda también se eleva. Esto puede llevar a un incremento en el endeudamiento externo y poner presión sobre las finanzas públicas.
Con todo, lo más probable es que las tasas bajen solo moderadamente en 2024. Los analistas de la EIU estiman que las autoridades monetarias de EEUU y la Eurozona recién comenzarán a recortar las tasas a partir del segundo semestre del año en curso.